3月份市场先扬后抑，沪指、深成指和创业板指的最终涨幅分别为0.45%、-1.01%和-3.07%。主题投资方面，前期火热的氛围有所降温，热门题材人形机器人和Deepseek先涨后跌，在下半月均迎来显著调整。在主流板块走弱的同时，市场热点切换到低位的深海科技和涨价概念，但整体表现强度相对一般。
3月份，国内宏观层面的重大事件当属两会的召开，从会议结果来看是比较符合预期，所以市场对此的反应较为平淡。从一系列基本面关键指标来看，国内经济不上不下，仍处于磨底的阶段。相较而言，美国对外关税政策的变化更受资本市场瞩目。3月份美股的大幅调整，正体现了市场对关税贸易战升级可能推升美国通胀水平、甚至将美国经济拖入衰退的担忧。
尽管市场此前已有所预期，但特朗普在北京时间4月3日凌晨推出的“对等关税”政策，其激进程度仍远超想象，尤其是针对中国加征的关税远远超出“对等”的合理范畴，这将在全球贸易版图中掀起惊涛骇浪。可以预见的是，全球宏观环境，无论是经济的还是政治的，将会变得更不稳定。对资本市场而言，特朗普的这一举措犹如一颗重磅炸弹，直接冲击了市场风险偏好和流动性。
接下来，各利益相关经济体势必会对美国的关税政策作出回应，这其中存在比较多的变数，在局势明朗之前预计股市会持续承压。基于此，在投资策略方面，我们将通过严格把控仓位来降低风险敞口，同时对投资方向予以调整，加大对内需型品种的配置力度。从长远视角审视，我们坚信，在这场风暴平息过后，市场将迎来巨大的投资机会。所以，当前我们要做的是先保存实力，为后续把握市场反弹机会做好充分准备 。
